2026年1月20日，极视角持重向港交所递交招股书，走到本钱市集门前。
从招股书看，极视角是一家以狡计机视觉为中枢的企业级AI贬责有筹谋公司。夙昔三年，公司收入保握高速增长：2022年至2024年，收入由1.016亿元增长至2.573亿元，两年复合年增长率达59.2%。
极视角的增长受益于中国CV 市集的举座扩张。招股书预测，国内该市集异日五年的复合增速将达到 37.7%。
为了在内卷中解围，极视角在2024 年开启了积极的业务迭代。招股书浮现了一个重要变化：
2024年，公司引入了大模子贬责有筹谋。这一新业务在推出确当年即孝敬了 6212.2 万元收入，占总营收比重飞快达到 24.1%。
今天，硅基君就带你来望望这家行将上市的视觉AI公司。
两年复合增长59%，大模子收入6212万
2022 至 2024 年，极视角收入保握高速增长，由 1.016亿元栽植至 2.573亿元，两年复合年增长率达59.2%。2025年前9个月，公司收入为1.36亿元。
从招股书看，公司主营业务分为两大类：一是AI狡计机视觉贬责有筹谋，包括圭臬、定制化及软硬件一体化的居品；二是大模子贬责有筹谋，基于通用大模子，聚集多智能体、RAG等本事为企业提供定制处事。
与无数以“单一滑业+定制名堂”为主的AI公司不同，极视角较早尝试平台化道路，AI算法生态遮掩从开发、西席到部署的全经过。具体通过以下三大平台已毕：
“极市”算法开发平台：为开发者提供从编程环境、模子西席、测试考证到芯片适配的全套用具，诈欺场景数据握续优化算法。
“极星”推理与部署平台：集成丰富算法库并扶植当然言语交互，匡助用户快速调用、部署模子到践诺场景。
“极栈”企业级特有化平台：面向对数据安全与定制化条目高的大型客户，提供全经过AI开发与治理身手，扶植主流西席框架及国产化软硬件环境。
这三者也组成了遮掩“云—边—端”的全经过本事栈，其中枢指标是将 AI 身手模块化、商品化。
从收入结构看，AI视觉贬责有筹谋是公司最主要的收入起首。2024年，AI视觉贬责有筹谋收入为1.95亿元，占比75.9%。
其中，软件界说一体化AI贬责有筹谋占比最高。这一遮掩圭臬与定制两类狡计机视觉算法，并按需提供平台功能定制、配套软件开发及研究处事与开采，最终变成一套易于部署、即插即用的一站式 AI 贬责有筹谋。
圭臬AI狡计视觉贬责有筹谋收入占比从2022年的10.8%栽植至2025年前9个月的20.9%。
所谓圭臬AI狡计视觉贬责有筹谋，等于公司径直委用居品化的算法，在具体名堂中可径直按场景调用而无需从零开发。戒指 2025 年 9 月 30 日，公司已积蓄朝上 1500 种可随时部署的算法组合，遮掩不同行务场景与应用需求，包括加油站卸油、聪慧城市等等。
2024年，公司推出了大模子贬责有筹谋。所谓的大模子贬责有筹谋，等于围绕客户的种种化业务需求，并聚集其场所行业特点与盘算推算常识，对通用大模子进行微调。
在具体已毕上，公司通过多智能体协同优化、RAG（检索增强生成）以及基于具体业务场景的算法设想，将通用大模子回荡为可在企业级场景中踏实开动的专用模子身手，从而满足专科应用在准确性、可控性和可落地性方面的条目。
当年，该业务孝敬收入6212.2万元，占总收入的24.1%；2025年前9个月不绝孝敬2487.9万元。
从应用场景看，极视角的视觉算法也在工业场景蔓延到更多场景。
也曾孝敬超70%收入的工业行业，开云占比在2025年前9个月降至37.4%；而动力、零卖、运载等其他行业收入占比则从2024年的24.3%跃升至62.6%，初度卓越工业行业，成为第一大收入起首。
经诊治净利润转正，难掩视觉AI强烈竞争
从盈利身手看，极视角仍是出现拐点。
2024年，公司经诊治净利润为2049万元，持重已毕扭亏。这并非一次性改善，而是居品化鼓吹带来的结构性变化。2022—2024年，极视角举座毛利率从30.6%栽植至40.2%。
其中，圭臬化AI狡计视觉贬责有筹谋成为重要变量。该板块毛利率高达80.1%，孝敬了公司约四成毛利，显耀拉高了举座盈利水平。其余业务的盈利身手也在同步开发，举例软件界说的一体化AI贬责有筹谋，毛利率从27.6%栽植至35.8%。
但利润改善，也传导到了现款流。
2022—2024年，公司盘算推算性现款流净额分离为-0.78亿元、-0.72亿元和-0.18亿元，虽有改善，但依然握续失血。
{jz:field.toptypename/}中枢压力来自应收账款。同时，公司贸易应收款项及应收单据总数从0.42亿元飞快扩展至1.78亿元，至2025年9月末进一步升至1.81亿元。对应的盘活天数从99天恶化至163天、182天，并在2025年9月末拉长至379天。
这简直是典型的视觉AI行业画像：竞争强烈，议价权薄弱。
其实，视觉AI赛说念自己并不缺念念象空间。中国狡计机视觉贬责有筹谋市集在2024—2029年展望年复合增长率达37.7%，2029年领域将达到1824亿元；极视角聚焦的新兴细分领域增速更快，展望同时年复合增长率54.3%，市集领域可达970亿元。
但高速增长并不等于容易解围。
在举座狡计机视觉贬责有筹谋市集中，极视角市占率仅为1.6%，名圭表八，而第又名的份额为12.1%。市集高度漫步，却并不松散：上游是“AI四小龙”等算法公司，卑劣是海康威视、大华股份等硬件巨头，夹在中间的公司，既要拼本事，又要拼价钱，还要招揽漫长账期。
从产业位置看，极视角骨子仍是一家“上一轮”的CV算法公司，仅仅相较早期纯算法玩家，多了一层平台化与圭臬化的包装。其交易步地，依然高度依赖名堂委用，并与硬件厂商、系统集成商深度绑定。
历史仍是反复考证，这是一条极其阴毒的旅途。
无数算法公司最终没能变成果然寥寂的居品身手：算法必须镶嵌他东说念主的硬件与系统才能委用，既无法成为集成商，也没能作念成超等平台，更难以跑通垂直场景的交易闭环。价钱战重复账期拉长，握续吞并现款流，直到企业失去不绝试错的空间。
从这个真谛上说，这次港股IPO对极视角而言，不仅仅一次融资窗口，更是一场对交易步地的聚集西席。
文/朗朗
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